華寶證券-氫能行業產業研究半月報：9月制氫成本環比提升，內蒙古開啟風光制氫項目示范-221018

　　氫能產業資本市場表現和產業鏈要素變化：截止10月17日萬得氫能指數1370.52點，相比9月末上漲4.4%。http://www.earqcny.com【慧博投研資訊】五大示范城市群，北京高純氫價格2.7元/NM3，環比小幅上漲0.09元/NM3，廣東高純氫價格4.0元/NM3，環比大幅下降0.5元/NM3。http://www.earqcny.com（慧博投研資訊）其他城市高純氫價格持平。9月國內制氫成本以環比增加為主。其中華東地區、華北地區甲醇制氫成本環比漲幅最大，分別達7.09%、6.79%。

　　9-10月氫能政策跟蹤：9-10月，重慶市、遼寧省、廣州市、武漢市、唐山市、六安市、邢臺市等地以及國家工信部、能源局發布了與氫能相關的產業政策或補貼政策。從具體內容看，主要涉及省市級“十四五”期間的新能源、電網發展規劃和財政補貼計劃等。

　　內蒙古開展7個風光制氫一體化示范項目：9月29日，內蒙古自治區能源局發布《關于實施2022年度風光制氫一體化示范項目的通知》，該文件評估優選了示范項目7個，共建設新能源168萬千瓦，其中風電124萬千瓦、光伏44萬千瓦，電解水制氫6.3萬噸/年。

　　公司及行業新聞：9-10月重點行業新聞涉及上游制氫、中游加氫站、下游燃料電池車等產業鏈環節，此外還涉及到上海、成都兩個城市的氫能谷建設；在公司方面，主要涉及億利潔能、中國石化、興邦能源、中盛國泰、東風商用車、國電投等氫能公司。

　　投資建議：建議從氫能產業鏈重點環節進行投資布局：在產業鏈上游，可再生能源制氫、尤其是PEM制氫空間大，也是各地規劃和企業發展的重點發展內容；在中游儲運環節關注儲氫瓶、長管運輸環節；在下游應用層面關注具備核心技術能力的燃料電池電堆以及零部件、關鍵材料環節。

　　風險提示：相關政策推進不及預期，受疫情和內循環發展限制氫能應用場景不及預期，市場需求不及預期。