華鑫證券-鑫融訊：A股技術修復仍可期-221012

　　▌雙融余額

　　截至10月11日，上交所兩融余額報8316.77億元，較前一交易日增加0.13億元；深交所兩融余額報7053.74億元，較前一交易日增加3.76億元；兩市合計15370.51億元，較前一交易日增加3.88億元。http://www.earqcny.com【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周二，滬深兩市高開后下探回升，創業板指在寧德時代和億緯鋰能帶領下全天領漲，但午后市場企穩后并未吸引場外資金進場下指數僅維持橫盤震蕩。http://www.earqcny.com（慧博投研資訊）截止收盤，上證指數漲0.19%，深證成指漲0.53%，創業板指漲1.15%，滬深300漲0.18%，上證50跌0.20%，中證500漲0.87%。兩市上漲家數為2998家，高于上周均值1721家，高于前一交易日833家。漲停家數為54家，高于上周均值47家，高于前一交易日33家。兩市下跌家數為1770家，低于上周均值3096家，低于前一交易日3977家。跌停家數為17家，低于上周均值28家，低于前一交易日65家。北向資金為凈流出12.44億元，上周均值為凈流入11.68億元，前一交易日為凈流入14.31億元。兩市成交額為5643.80億元，上周均值為6341.81億元，前一交易日為6286.40億元。極致縮量下的觸底回升，有一定的信號意義，尤其盤中多次跳水被拉回，盤面信號顯示，做多力量正在增強。同時A股估值的縱向比較優勢已經出現，核心“估值盾”已經成立。目前離反彈行情還缺乏“盈利矛”預期的出現，從工業庫存周期分析，市場仍處于主動去庫存階段，因此工業企業盈利增速尚未見底，還需等待PPI回升之后，工業庫存周期才將進入被動去庫存階段，屆時“盈利矛”預期將得到成立，我們預計PPI大概率將在9、10加速趕底。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：生豬養殖、光伏設備、煤炭

　　1.生豬養殖主題：“十一”長假期間，豬價連續上漲，累計漲幅超過接近3元/公斤。10月9日，全國生豬均價上漲至27.05元/公斤。同日，據國家統計局網站消息，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2022年9月下旬與9月中旬相比，22種產品價格上漲，23種下降，5種持平。其中，生豬（外三元）價格為每千克24.2元，環比上漲2.1%。生豬價格上漲主要因為前期能繁母豬產能去化后恢復緩慢、二次育肥增加、行業壓欄對供給造成沖擊，以及秋冬季腌肉等需求回暖催化。建議關注：牧原股份（002714）、傲農生物（603363） 

　　2.光伏設備主題：10月11日，國家能源局發布的關于政協第十三屆全國委員會第五次會議提案答復函中提到，下一步，國家能源局將配合生態環境部等部門做好綠電交易、綠證交易與碳排放權交易之間的銜接，研究將戶用光伏納入碳排放權交易市場。9月21日，國家能源局發布1-8月份全國電力工業統計數據。截至8月底，全國發電裝機容量約24.7億千瓦，同比增長8.0%。其中，風電裝機容量約3.4億千瓦，同比增長16.6%;太陽能發電裝機容量約3.5億千瓦，同比增長27.2%。建議關注：上機數控（603185）、金辰股份（603396） 

　　3.煤炭行業：9月29日，在中共中央宣傳部舉行的“中國這十年”系列主題新聞發布會上，科技部部長王志剛在談到煤炭清潔高效利用時表示，目前，超超臨界高效發電技術和示范工程已經在全國推廣，占煤電總裝機容量的26%。超超臨界是應用于火電的概念?；鹆Πl電是利用煤炭等燃料在鍋爐內燃燒，將水加熱成高溫高壓的水蒸氣，推動汽輪機高速旋轉，再帶動發電機發電。8月19日，國家能源局數據，數據顯示，1-7月份，全國煤炭產量25.6億噸，同比增長11.5%，增產2.6億噸。23個產煤省區中，18個省區實現增產。建議關注：潞安環能（601699）、美錦能源（000723） 

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。